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股坛风云-第40部分
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位毓娑怨补ぷ魅嗽钡幕卮鹗牵�"；我决定回来就有进去的准备"；。"；十年后，我还是一条好汉，我还年轻"；。
当时叶凡平天天指挥追随者想方设法提出长河的拯救方案，并不断通过各种渠道将方案送到中央高层手里，只要方案被认可，长河就有救。叶凡平给中央高层开出的拯救名单中，中央企业一大把，可惜当中粮集团、中财集团等重量级的中央集团军到长河企业考察，发现长河的实业存在大量的银行贷款、违规的委托理财，而金融企业更是成为了叶凡平的提款机，中央军团害怕掉进长河的黑洞之中，叶凡平失去了翻盘的机会。
3月，叶凡平再次偷渡出境。
4月叶凡平悄悄回国，面对如潮的逃债大军，叶凡平再次遭遇心灵上的打击，长河的窟窿太大了，就是全部变卖家当，也不够偿还债务，长河已经没有机会，第二次被迫回国的叶凡平一回到云南就被中国警方监控，在24小时监控的状况下，叶凡平一飞到海北，飞机刚刚在海北国际机场一着地，叶凡平就被请到海北地下宾馆，进行监视居住。
叶凡平三年前有一个梦想，45岁就正式退休到欧洲打猎，遗憾的是，45岁长河崩盘，他真的在45岁的时候成为穷光蛋。
市场化重组陷入僵局的情况下，国务院强力介入，国融资产管理公司全面托管长河的实业、金融资产。随着债务的清理，叶凡平非法集资的种种证据开始暴露出来。
叶凡平被正式逮捕。
叶凡平的胆识、睿智和决断无可非议，但是，长河的倒下及叶凡平的失败就在于太崇尚个人魅力，而忽视外部环境的变化、团队的智慧和执行力。在我们眼中，杰克&；#8226；韦尔奇远远比GE重要，实际上，杰克&；#8226；韦尔奇是什么？只是GE历史长河中的一朵大的浪花而已。杰克&；#8226；韦尔奇的伟大之处在于能利用自己的领导才能激励整个企业的能力提升。无论是他的群策群力、破坏性创造，还是他的六个西格玛理论，他所做的结果不是为了自己的权威与权力，而是如何组织和管理团队，创造团队能力，归避团队风险，让团队发挥最大的效能。
中国民营企业总是把企业的能力等同于企业家个人的能力。民营企业面临的最主要矛盾就是"；以老板为驱动力"；的机会型发展与"；以制度和文化为驱动力"；的战略型发展之间的矛盾，即企业家个人引导的企业，还是企业能力牵引企业之间的矛盾，或者说民营企业在持续发展问题上的困惑，是依靠某个人获得繁荣，还是依靠制度、战略管理、赢利模式和企业文化获得持续增长？企业家个人最终将会逝去，可问题的关键是企业该如何继续！
我们从长河经营行踪无定的延伸和迁移中，辨识出曾在鲁迅《野草》里晃动过的身影："；那不断的疑，不断地舍，又不断地前行，始终在否定自身中寻找可靠的价值，即使因此而陷入新的困境之中也在所不辞"；，或许长河就是这样一家民营企业。
人们在回忆中前行，回忆亦可能就是我们的现实。从1986年到2004年之间出现过的那个长河的生命，真的如此短暂？长河究竟对中国民营经济、资本市场和股市有什么贡献？长河对中国传统产业的整合和升级换代有什么借鉴之处？我们应该如何认识评估叶凡平？
评价长河就是评价我们自己。20年来民营资本追逐利益最大化的想象力总令人惊叹。研读有如过眼烟云的快速兴起又顷刻崩溃的"；长河类"；企业，无疑会使我们变得更加聪慧和理性，就不止悲叹"；长河的命运就是我们的警钟"；，调整心态，从容而稳健的经营企业，应对市场竞争的挑战。
一场危机引发叶凡平梦想的彻底破灭，其战略理念、思维方式和管理模式奇特，但却不失其真实，尽管这种真实性并不总是来自透彻的思考，而经常是带着震惊的印记，但最终因叶凡平的被捕而不完美传达出来，这个困局暗示了一个超级企业领导人的心路历程。
企业家、学者、政府官员和舆论对长河的看法始终南辕北辙、针锋相对。长河的运营曾经浪潮滔天，而今留下的似乎只有沉思和苦涩的回忆。长河踏上了死亡之旅，起点和终点变成了另一种纪念，危机重重的代价，渗透着多少人对民营企业自身与生态环境的反思和思量。
梦破了，叶凡平孤独寂寞。
作者题外话：作者简介：
宏皓：（原名章强）。民间股王、交大兼职教授、中国私募基金之父。创建了中国式的投资体系，开创了中国人自已的股票投资理论。北京交通大学EMBA、北大EMBA、清华总裁班毕业。担任过期市、股市两栖大资金首席操盘手，现任北京股胜资产管理公司董事长。著作有《股市思维风暴》、《铁腕征战》、《第一财富大道》、《股市实战指南》、《家庭理财行动》、《资本大博弈》、《飙升之前》、《短线狙击》、《卓越理财》、《再度飙升》、《理财改变命运》、《理财身价倍增》、《股王兵法》等著作。 电子书 分享网站
十三章 大结局
北京的一间看守所，犯人会见室里，满头白发的叶凡平面无表情地坐着，他的身上穿着一件白色的衬衣，下身穿着一条病人通常穿的蓝白相间竖条纹裤子。
身后两名武警在监视着叶凡平的一举一动。
“准备好了吗？”一个声音问着对面坐着的人。
叶凡平平静地点了点头。
一份文件放到了他的面前：“这个是要准备的合同，你看了就签字吧。”罗大同说。
“我现在都这样了，还用的着看吗。”叶凡平说，看了看，拿起钢笔就在上面签下了自己的名字。
“这个是一个烫手的山芋，你们真的要接？”叶凡平没头没脑地问着罗大同。
罗大同默默地看着叶凡平。
“好了。”叶凡平把文件推到了罗大同面前。站起身来，在武警的带领下缓步向牢房走去。
会议室里；罗大同继续做讲着解：“缘何新大地的业绩前后反差如此之大呢？这一点从公司公开财务报表便有迹可循。虽然新大地在2002年和2003年在净利润上为全体股东贡献了区区1至2亿元，但是公司的总资产负债率却逐年快速上升，2002至2004年依次为全体股东带来总债务负担亿、亿和亿，而同期的股东权益分别仅为亿、亿和亿，114亿的资产中有82亿是债务，这表明公司的财务风险大得惊人。更值得疑虑的是，公司2004年应收帐款亿元虽然相对于主营收入亿来说是正常的，但公司为什么一直持有巨额现金迟迟不归还银行贷款呢？2002年是14亿现金，2003年是21亿现金，2004年是23亿现金，甚至2005年一季度还拿着亿现金不放，这些现金这些年多付给银行多少利息，股东的损失大家可以算算。”罗大同对在场的人说：“为什么不还巨款？我们有理由大胆推测：那亿应收帐款和2亿的其他应收帐款实质上没有参加主营业务的周转，被人挪用了，真正参加周转的就是这些始终握着不放的现金！被挪用的款子以似乎合理的应收帐款数额报出，不会被常人抓辫子，也不易被监管者察觉。”
黄嵩点点头：“由此可见，新大地前两年虽说业绩扭亏为盈并持续增长，但这并非公司真实情况的体现，而是通过帐务魔术粉饰后的结果。 而在新大地扭亏的神话破灭之后，“长河系”的崩溃也就为时不远。”
“到了那个时候，他手下的那些被低估了的名牌企业，正好成为我们转身洗底上岸的助力。”罗大同微笑着说。
黄嵩点点头：“到时候就等着我们收场了。”
“又是一个死在资本市场里的。”黄嵩说。
“对于他的境遇，是十分值得我们反思的。”黄嵩说到：“经我们调查，叶凡平用于其“收购风暴”的资金其实只有9亿多元人民币，而这9亿元换回来的是一些响当当的企业，资产总值共计136亿。呵呵，真的是四两拨千斤了。”
“新大地”董事会成员都不由得咋舌到。
罗大同点点头：“好的，我们现在就来对他的资本运作进行一个分析。在对新大地一系列收购活动进行分析后发现，叶凡平利用了新大地的强大现金流而不只是单单靠他个人的资金，来完成他在资本市埸的收购。”
“这个我知道，我知道这个现金的流动是比较大的。”王萧说。
黄嵩点点头：“的确，作为地产企业，新大地在日常运营中产生了巨大的现金流。新大地2003年主营业务收入为亿元。一般地，在供应商和广告商那里，可以拿到30天到90天的账期。以60天的平均账期来计算，就有10亿元的现金一直留在新大地的账面上。”
“新大地”总经理罗大同继续说到：“我们查阅大量公开披露的资料并进行了研究分析，以期发现外部表象的内部关联，总结其收购活动中一些规律性的手段。总体而言，叶凡平通过其个人全资公司（注册于英属处女群岛，非上市公司）控制麾下长河系产业。
叶凡平在短短数年里令人眼花缭乱的兼并整合终于形成了“长河系”的雏形，但是各方媒体一直质疑叶凡平最多的问题就是他用于收购的巨额资金的来源。事实上，如果对叶凡平历次的资本运营活动进行时间和主体两个维度的分析，即可由此量化他可能的实际支出。”
“说明白了就是拆借，或者说拿流动帐面，或者是拖欠的货款来进行并购。”罗大同补充到。
“那样的话，之前已经说了，他仅仅60天就已经是有10亿的资金了，要是他拖欠的话，这样造成的损失也是巨大的呀？”“他得失怎么发家的呢，由怎么成功对这些资本进行运作的呢？”严大军不禁问到。
“又没有说他一下拖欠那么多，他东拖一点，西拖一点也是可以在短时间积累一定资金的。”黄嵩解答到。
“董事长说的正确，根据“长河”以往的记录，他们一共花了40多亿的资金来进行收购。但是叶凡平真的花了逾40个亿的真金白银吗？我想未必；后来我们发现，叶凡平用于其“收购风暴”的资金其实只有9亿多元人民币，而这9亿元换回来的是一些响当当的企业，资产总值共计136亿。所以我们有理由认为，这种以较小成本“撬动”整体产业的操作是一种时机、条件、谋略和操作手法上精心设计的共同结果。”
纵观叶凡平收购对象的挑选，可以发现叶凡平基本上是在“国资逐步退出竞争性领域”的背景下，把地方政府急于出手的经营困难但是生产条件和市场基础较好的企业作为收购的对象。这种时机的选择和收购对象的判断是整个购并整合成功的基础。”
“大家明白了严经理现在说的事实什么意思不？”黄嵩听着严大军的话，忽然问了大家一句。
“我不太明白。”高杨说：“实在是太多的数据了。”
“新大地”的董事们也附和。
罗大同笑了：“其实这些就代表了一个意思，就是“长河”倒台了，但是他们所收购的这些企业并没有真正地垮掉，仍旧算是资产良好的企业，也就是说，要是这个时候有资金注入挽救他们，那么他们仍旧可以恢复生机。”
“所以这个就是我们要进行收购的目的。”罗大同补充道。
在场的所有人恍然大悟。
海北一所顶级商务会馆里，黄嵩躺在巨大的浴池里，水床“扑，扑”地在他身下喷着气泡。
火浴间里，整个房间笼罩在一片红色的灯光下。
罗大同不停地擦着汗。
“叶凡平还称，“不能拿规则当儿戏，特别是像我们这样有一定资产规模的人，千万不要拿规则去赌。我认为戏弄真理是极危险的事情。”言犹在耳，叶凡平却自己去跟规则赌了一把，结果输得很惨。”罗大同看着镶嵌在保温层里面的大屏幕电视上的评论。
黄嵩穿着浴袍刚好走了进来。
黄嵩若有所思：“你觉得我们有一天会象叶凡平那样吗？”
罗大同惊讶地望着黄嵩：“怎么会有这样的想法？”
“我不知道，但我们应该居安思危。”黄嵩说。
罗大同沉默了。
黄嵩点了点头：“无论叶凡平是不是在玩资本，他的战略眼光却不得不让人佩服。当他开始收购那些停产的生产线时，很多人都以为他买了一堆破铜烂铁；当人们明白他到底要干什么时，他已经建起了一堵墙，把别人都挡在外面了。叶凡平不仅看到了世界制造业中心正向中国转移，中国制造业正面临千载难逢的发展机遇；同时也看到了国有资本从竞争性行业中退出的政策，给通过购并迅速造就一批有国际竞争能力的“巨无霸”提供了可能性。这几年他的人生轨迹，莫不是这种大手笔战略的体现。”
“这点，他是有魄力。”黄嵩最后吐出这几个字。
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