注会-梦想成真-答疑解惑-第14部分

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而是按照“资产周转率＝销售收入/总资产”计算的，请老师解释一下。　　　　
　　　　【解答】请注意：在可持续增长率的计算公式中，资产周转率＝销售收入/期末总资产，并不是“资产周转率＝销售收入/平均总资产”，所以，本题按照“资产周转率＝销售收入/总资产”计算，并且分母中的“总资产”指的是“期末的总资产”，即答案中出现的2200万元是2002年末的总资产。　　　　
　　　　28。〔问题〕第（3）问可否这样做：所有者权益增加额=1000×15％=150，留存收益增加额=1150×10％×60％=69，增加的权益资金=150…69=81？　　　　
　　　　【解答】　　　　
　　　　根据销售净利率不变可知，2002年的净利润＝1000×（1＋15％）×10％＝115（万元）　　　　
　　　　根据收益留存率不变可知，2002年的留存收益＝115×60％＝69（万元）　　　　
　　　　根据经营效率不变可知，资产周转率不变，即资产增长率＝销售增长率　　　　
　　　　又根据资本结构不变可知，资产增长率＝负债增长率＝所有者权益增长率　　　　
　　　　所以，所有者权益增长率＝销售增长率＝15％　　　　
　　　　所有者权益增长额＝1000×15％＝150（万元）　　　　
　　　　外部筹集权益资金＝150－69＝81（万元）　　　　
　　　　29。〔问题〕第（3）问可否按照外部融资额的计算公式计算？　　　　
　　　　【解答】外部融资额包括借款和股权融资，不包括负债的自然增长。本题中根据经营效率不变可知，资产周转率不变，即资产增长率＝销售增长率；根据资本结构不变可知，资产增长率＝负债增长率＝所有者权益增长率，所以，负债增长率＝销售增长率，即全部负债都是自然增长的负债，所以，本题的外部融资额中不包括借款，仅仅包括股权融资，即外部融资额＝外部筹集权益资金，所以，本题可以按照外部融资额的计算公式计算。具体如下：　　　　
　　　　（1） 根据资产增长率＝销售增长率可知，全部资产都是变动资产，资产销售百分比＝2000/1000×100％＝200％；　　　　
　　　　（2） 根据负债增长率＝销售增长率可知，全部负债都是变动负债，负债销售百分比＝1000/1000×100％＝100％　　　　
　　　　（3） 因为销售净利率不变，所以，计划销售净利率＝10％；　　　　
　　　　（4） 因为收益留存率不变，所以，计划的（1－股利支付率）＝60/100×100％＝60％　　　　
　　　　因为销售增长率为15％，基期销售额为1000万元，而　　　　
　　　　外部融资额＝（基期销售额×增长率×资产销售百分比－基期销售额×增长率×负债销售百分比）－＇计划销售净利率×基期销售额×（1＋增长率）×（1－股利支付率）＇　　　　
　　　　所以，该题答案为：　　　　
　　　　1000×15％×200％－1000×15％×100％－10％×1000×（1＋15％）×60％＝81（万元）　　　　
　　　　30。〔问题〕第（3）问能这样做吗？外部融资销售百分比=2000/1000…1000/1000…100/1000×＇（1＋15％）/15％＇×60％=54％，外部融资额＝1000×15％×54％=81（万元），应筹集的权益资金为81万元。　　　　
　　　　【解答】可以这样计算。　　　　
　　　　31。〔问题〕第（3）问能否这样做：因为销售增长15％，所以，2002年销售收入=1000×1。15=1150（万元），因为资产周转率不变，所以，0。5=1150/总资产，即2002年末总资产=2300（万元）；又因为资产负债率不变，所以，2002年末负债=2300×1000/2000＝1150（万元），而留存收益增加=1150×0。1×0。6=69（万元），所以，应筹集的权益资金=2300…1150…1000…69=81（万元）　　　　
　　　　【解答】可以这样计算。　　　　
　　　　32。〔问题〕第（3）问解答中“资金需要增加=销售增加/资产周转率”是根据什么公式推导的？　　　　
　　　　【解答】根据经营效率不变，可知资产周转率不变。　　　　
　　　　2001年的资产周转率＝2001年的销售收入/2001年的总资产　　　　
　　　　2002年的资产周转率＝2002年的销售收入/2002年的总资产　　　　
　　　　＝　　　　　
　　　　＝　　　　　
　　　　＝2001年的资产周转率　　　　
　　　　所以：2002年增加的销售收入＝2002年增加的总资产×2001年的资产周转率　　　　
　　　　即：增加的总资产＝增加的销售收入/资产周转率　　　　
　　　　而：增加的总资产＝需要增加资金的数额　　　　
　　　　因此：资金需要增加＝销售增加/资产周转率　　　　
　　　　


财务成本管理答疑解惑财务估价

　　　　1。【问题】为什么说“年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量”这个说法不正确？　　　　　
　　　　【解答】注意：在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年。例如：每半年支付一次利息的债券利息构成的也是年金。　　　　
　　　　2。【问题】如何根据（S/P，5％，5）=1。2763，计算（P/A，5％，5）的值？　　　　
　　　　【解答】根据：（P/A，i，n）＝＇1－（1＋i）－n＇/i　　　　
　　　　（S/P，i，n）＝（1＋i）n　　　　
　　　　可知：（P/A，i，n）＝＇1…1/（S/P，i，n）＇/i　　　　　
　　　　　　　　　　　　所以，（P/A，5％，5）＝（1－1/1。2763）/5％=4。3297　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　3。【问题】如何理解：已知（S/A，10％，4）=4。6410，（S/P，10％，4）=1。4641，则（S/A，10％，5）为6。1051。　　　　
　　　　【解答】根据：S＝A＋A（1＋i）1＋。。。。。。＋A（1＋i）（n…2）＋A（1＋i）（n…1）　　　　
　　　　＝A×＇1＋（1＋i）1＋。。。。。。＋（1＋i）（n…2）＋（1＋i）（n…1）＇　　　　
　　　　＝A×＇（1＋i）0＋（1＋i）1＋。。。。。。＋（1＋i）（n…2）＋（1＋i）（n…1）＇　　　　
　　　　＝A×（S/A，i，n）　　　　
　　　　　　　　　　　　可知：　　　　
　　　　（S/A，i，n）＝（1＋i）0＋（1＋i）1＋。。。。。。＋（1＋i）（n…2）＋（1＋i）（n…1）　　　　
　　　　（S/A，i，n…1）＝（1＋i）0＋（1＋i）1＋。。。。。。＋（1＋i）（n…2）　　　　
　　　　即：　（S/A，i，n）＝（S/A，i，n…1）＋（1＋i）（n…1）　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＝（S/A，i，n…1）＋（S/P，i，n…1）　　　　
　　　　所以，（S/A，10％，5）＝（S/A，10％，4）＋（S/P，10％，4）　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＝4。6410＋1。4641　　　　
　　　　＝6。1051　　　　
　　　　4。【问题】已知（P/A，10％，4）=3。1699，（P/S，10％，5）=0。6209，则（P/A，10％，5）=3。7908，请问老师该如何理解？　　　　
　　　　【解答】根据：P＝A（1＋i）…1＋A（1＋i）…2。。。。。。＋A（1＋i）…（n…1）＋A（1＋i）…n　　　　
　　　　＝A×＇（1＋i）…1＋。。。。。。＋（1＋i）…（n…1）＋（1＋i）…n＇　　　　
　　　　＝A×（P/A，i，n）　　　　
　　　　　　　　　　　　可知：　　　　
　　　　（P/A，i，n）＝（1＋i）…1＋。。。。。。＋（1＋i）…（n…1）＋（1＋i）…n　　　　
　　　　（P/A，i，n…1）＝（1＋i）…1＋。。。。。。＋（1＋i）…（n…1）　　　　　
　　　　即：　　（P/A，i，n）＝（P/A，i，n…1）＋（1＋i）…n　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＝（P/A，i，n…1）＋（P/S，i，n）　　　　
　　　　所以，　（P/A，10％，5）＝（P/A，10％，4）＋（P/S，10％，5）　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＝3。1699＋0。6209　　　　
　　　　＝3。7908　　　　　
　　　　5。【问题】如何理解：（P/A，i，n）×（S/P，i，n）＝（S/A，i，n）　　　　
　　　　【解答】根据：（P/A，i，n）＝＇1－（1＋i）－n＇/i　　　　　
　　　　（S/P，i，n）＝（1＋i）n　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　（S/A，i，n）＝＇（1＋i）n－1＇/i　　　　
　　　　可知：（P/A，i，n）×（S/P，i，n）＝＇1－（1＋i）－n＇/i×（1＋i）n　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＝＇（1＋i）n－1＇/i　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＝（S/A，i，n）　　　　
　　　　……　　　　
　　　　


财务成本管理答疑解惑投资管理

　　　　3。【问题】税法规定的折旧年限小于固定资产使用年限时，年折旧额如何处理？残值如何处理？税法规定的年限大于固定资产使用年限时，年折旧如何处理？残值对所得税的影响如何处理？　　　　　
　　　　【解答】请记住：　　　　
　　　　（1）因为在设备实际使用期满时，才处置设备（即变现），所以，不论税法的折旧年限比会计折旧年限长或者短，都应该在设备实际使用期满时确认残值的流入及变现净损益对所得税的影响：　　　　
　　　　（2）因为涉及折旧抵税问题，所以，计算年折旧额时，一定要按照税法的规定计算；　　　　
　　　　（3）固定资产变现的净损益＝企业预计的净残值－变现时的折余价值　　　　
　　　　＝企业预计的净残值－（固定资产原值－报废时按照税法的规定计提的折旧总额）；　　　　
　　　　（4）变现净损失抵减所得税支出，变现净收益增加所得税支出。　　　　
　　　　4。【问题】为什么对于独立的投资方案而言，用现值指数法分析时，贴现率的高低影响方案的优先次序？　　　　
　　　　【解答】举例说明如下：有两个独立的投资方案：　　　　
　　　　　　　　方案一，投资额为130万元，无建设期，该方案可使每年的现金流量增加40万元，经营期为5年，期末无残值；　　　　
　　　　　　　　方案二，投资额为100万元，无建设期，该方案可使每年的现金流量增加20万元，经营期为10年，期末无残值。　　　　
　　　　　　　　（1）当要求的最低报酬率为10％时　　　　
　　　　　　　　　　　　　方案一的现值指数＝40×（P/A，10％，5）/130＝40×3。7908÷130＝1。17　　　　
　　　　　　　　　　　　　方案二的现值指数＝20×（P/A，10％，10）/100＝1。23　　　　
　　　　　　　　　　由于此时，方案二的现值指数1。23大于方案一的现值指数1。17，因此当要求的最低报酬率为10％时，应优先选择方案二。　　　　
　　　　　　　　（2）当要求的最低报酬率为15％时　　　　
　　　　　　　　　　　　　方案一的现值指数＝40×（P/A，15％，5）/130＝1。03　　　　
　　　　　　　　　　　　　方案二的现值指数＝20×（P/A，15％，10）/100=1。00　　　　
　　　　　　　　　　由于此时，方案一的现值指数1。03大于方案二的现值指数1。00，因此当要求的最低报酬率为15％时，应优先选择方案一。　　　　
　　　　由上述计算知，在现值指数法中，贴现率的高低影响方案的优先次序。　　　　　
　　　　5。【问题】加速折旧法下各期计提的折旧额先大后小；但整个会计期的折旧额和直线法下是一致的；为什么加速折旧法下计提折旧的总现值大于采用直线法计提折旧的总现值？　　　　　　
　　　　【解答】提醒您：计算现值时，还需要考虑折现的问题，其实，解决这类问题的最好方法是用数据验证一下，应该掌握有效的学习方法。下面举例说明如下：　　　　
　　　　假设折旧总额为12万元，折现率为10％，折旧期限为2年，所得税率为30％　　　　
　　　　（1）按照加速折旧法计提折旧时，第一年折旧8万元，第二年折旧4万元，则：　　　　
　　　　折旧对项目现金流量的影响为：第一年：8×30％＝2。4（万元）　　　　　　　　　
　　　　第二年：4×30％＝1。2（万元）　　　　
　　　　对项目净现值的影响为：2。4×（P/S；10％；1）＋1。2×（P/S；10％；2）＝3。17（万元）　　　　
　　　　（2）按照直线折旧法计提折旧时，第一年折旧6万元，第二年折旧6万元，则：　　　　
　　　　折旧对项目现金流量的影响为：第一年：6×30％＝1。8（万元）　　　　　　　　　
　　　　第二年：6×30％＝1。8（万元）　　　　
　　　　对项目净现值的影响为：1。8×（P/S；10％；1）＋1。8×（P/S；10％；2）＝3。12（万元）　　　　
　　　　显然，加速折旧法下计提折旧的总现值大于采用直线法计提折旧的总现值。　　　　
　　　　6。【问题】按照会计的规定，折旧一共有几种方式，分别应该如何计算？　　　　　　
　　　　【解答】折旧的计算共有四种方式：平均年限法（也叫直线法），工作量法，双倍余额递减法，年数总和法。考试时不会涉及工作量法，不必掌握，对于直线法，相信您也不会存在疑问，对于后两种方法讲述如下；　　　　
　　　　（1）在采用“年数总和法”计算折旧时，每年的折旧率都是一个分数，分母是折旧年限的前N项和；分子依次是“折旧年限”、“（折旧年限－1）”、“（折旧年限－2）……”；　　　　
　　　　例如：对于一个折旧年限为4年，原值为11000元，净残值为1000元的固定资产，用“年数总和法”计算折旧时，第一年的折旧额为：（11000－1000）×4/（1＋2＋3＋4）=4000（元）　　　　
　　　　　　　　　　　　第二年的折旧额为：（11000－1000）×3/（1＋2＋3＋4）=3000（元）　　　　
　　　　　　　　　　　　第三年的折旧额为：（11000－1000）×2/（1＋2＋3＋4）=2000（元）　　　　
　　　　　　　　　　　　第四年的折旧额为：（11000－1000）×1/（1＋2＋3＋4）=1000（元）