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大时代之金融之子-第214部分
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将另外一方说成受到压迫的弱势，如何被打压受剥削惨无人道等等。
不得不说，这种文章很有市场，最能激发起大众的同情心。不要说金善协，即便是他的父亲金宇中，如果被写了这种文章，都有可能被迫出来澄清甚至是道歉，因为韩国人是一个相当偏执的群体，即便是知道不对的东西也会有人去坚持，甚至有人还会为此剖腹。
因此，金善协此时最希望在记者们没有闻风而动之前，尽早息事宁人。
“你是谁，我可不认识你！”见钟石凑了过来，那名叫做史蒂文森的白人就是一怔，随即朝着钟石摆了摆手，矢口否认道。
史蒂文森是个身材高大的白人，三十岁左右，碧眼黑发，戴着一副眼镜，举手投足之间有种莫名的自信。其他几名白人分坐在他的周围，显然是以他为首。
钟石微微一笑，也不在意，大大咧咧地就坐到了他们的旁边，拿起一瓶还没开启的啤酒，朝着几人晃了晃，说：“比利。金没有和你们一起来？要知道他可是正宗的韩国人，应该比你们几个人更为熟悉韩国的情况。”
顿时，几人的脸色都变了。几人互看了一眼后，才由史蒂文森试探性地问道：“这位先生，不知道你在说些什么。如果你再胡言乱语的话，小心我对你不客气。”话语之间，已然透着一股冰冷的寒意。
史蒂文森几人此时心中很纳闷，正是因为他们几个人并不出名，因此才被派到韩国来考察。如果要是像比利。金那样的角色出现在韩国，肯定会被有心人盯上。为此他们还找了家刚注册不久的公司作为掩护，希望能够彻底地掩饰自己的身份。
谁想到千算万算，竟然还是被人认了出来，而且这个人一上来就说出比利。金的名字，显然对他们知根知底，甚至可以说是一路人。
果不其然，钟石对他们略带威胁的言论并不在意，反而是自顾自地开了啤酒，狠狠地喝了一大口之后，才缓慢地说道：“不要以为我不知道你们的来路。事实上，我和你们干的是同一件事情。只不过你们的同行在曼谷表现得实在是太过显眼了，导致我们现在就如同过街老鼠一样。放心，我不会拆穿你们的身份的，这对我并没有好处。”
如此一说，史蒂文森哪里还会不明白钟石所说的到底是什么意思。只见他眯起眼睛，从头到脚地打量了一番钟石，半天之后才说道：“那么，你到底想要什么？”
“没什么，只要你帮我朋友说一句话罢了。”钟石撇了撇嘴，指着一旁的朴都佑说道，“看来那几个韩国蠢货对你们还挺关心的，相信这应该不是问题吧。韩国人可真是偏执，如果他们知道你们的身份，我相信绝对不会把你们当做贵宾一样接待吧。”
听着钟石半软半硬的话，史蒂文森就知道这件事他们很难脱身了，不过他也不是善与之辈，不可能因为钟石几句话就任其摆布，就见他低着头想了想，随后抬头说道：“这些都不是问题。那个姓金的小子为了讨好我们，出手打了他的下属，你的人过来劝架，结果是自讨苦吃。这些我们都可以搞定，不过这位伙计，说了这么半天，还不知道你是……”
钟石笑了，伸出手来：“钟石，目前在香港。”
“香港？”史蒂文森的眼睛就是一亮，很快就意味深长地说道：“这是一个好地方，相信我们很快会再次见面的。”
“比起香港，我更喜欢韩国。”钟石仿佛没有听出他的话中之意，表情有些懵懂，不过他很快又说道，“我相信，朱利安。罗伯逊先生也是这么想的。”
此言一出，史蒂文森等人脸色均是一变。很显然，对方根本就没有把他们当做一回事，言语之间甚至还认为，只有他们老虎基金的创始人罗伯逊才有资格和这位钟先生平等对话。
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第七十五章大而不倒（一）
不错，史蒂文森这一行人正是老虎基金的先行军，他们通过掩饰身份来调查韩国市场，包括大型企业和国内经济形势，为未来做空韩元做准备工作。
事实上，除了老虎基金外，基本上华尔街有名的对冲基金都在这段时间派来分析师，针对韩国经济进行高度密集的调研。这些分析师不仅拜访了大型财团的高级管理层，还和韩国金融界的人士密切互动，力求能够通过系统的情报搜集和分析找出支持韩元贬值的可能，又或者是韩国金融系统的弊端，从而能够借助这些薄弱环节来寻找一丝冲击韩国汇率制度的可能。
目前韩国的汇率制度是每日有限度的调节机制，即相对于前一天市场上的收盘价，第二天汇率波动有一个界限。这种汇率制度并没有固定的目标区间，是市场上目前存在的固定汇率制度和浮动汇率制度的折中。
举个例子，某一天韩元兑换美元的平均收盘价格为800：1，韩国央行规定的波动范围为1％，那么第二天韩元兑换美元的波动范围在792：1到808：1的价位之间浮动。如果这一天的收盘价下跌为805韩元兑换1美元，那么下一个交易日韩元兑换美元的价格波动范围则在796。95到813。05之间。
这种汇率制度并不是自由浮动，自然也就有被攻击的可能。如果韩元波动范围超出韩国中央银行规定的界限，韩国方面就有义务出手干预。只要中央银行出手干预，攻击汇率制度就成为可能。
正因为量子基金在东南亚地区做得非常过火，导致整个东亚地区对美国对冲基金和国际游资都抱有深深的戒心，尤其是在马来西亚总理直接怒斥索罗斯为“白痴”，泰国代总理甚至宣称要动用黑手党干掉索罗斯的情况下。
也正是因为如此，在韩国金融界有着一定知名度的比利。金才没有亲自登上韩国的土地，转而派了几个陌生的脸孔，借助身份掩饰来实地调研韩国经济，因为比利。金很清楚。韩国是一个怎样偏执的民族和社会，如果比利。金的身份曝光，迎接他的恐怕是一辈子再也踏不上韩国的领土。
这绝对不是危言耸听，事实上后世韩国有个歌手。当红程度一时无两，在韩国可谓是家喻户晓，事业如日方中。只是后来为了躲避韩国的强制性兵役制度选择加入美国国籍，顷刻间在韩国身败名裂，成为各方指责的对象。最终只能灰溜溜地抛下一切事业远走他乡。
因此当史蒂文森等人被点破身份后，才会有如此反应，甚至为了封住钟石的口，而不惜得罪金善协，飞快地将朴都佑这件事摆平。
原本这件事就是金善协为了讨好这几个所谓的“投资商”而弄出来的，那中年人也是因为一时工作的疏忽而被金善协怒扇耳光。这副场景让史蒂文森等人看得目瞪口呆，他们虽然已经很高估韩国人的偏执心理，但万万没有想到竟然在大庭广众之下发生这一幕。
如果是在美国，这种行为肯定会发生互殴甚至是拼命的现象，要知道美国人的心理就是老子天下第一。侵略性十足。然而后来发生的另一幕更让他们瞠目结舌，不知道该如何是好。如果不是钟石过来劝说，他们还浑然不知，这一切都是为了讨好他们。
钟石也是见好就收，又和这群别有用心的人敷衍了几句，才带着满脸是血的朴都佑扬长而去。
……
“各位，我们考察韩国也有一段时间了，现在可以说说你们的看法了！”两天后，在钟石的房间内，一场小型的会议正在秘密地召开。
当钟石发问之后。几名交易员先是面面相觑，过了半天之后才有一人开口说道：“根据我们这段时间的调查，发现韩国金融系统存在着严重的问题，这种问题和其他东南亚国家类似。即房地产市场和股票市场存在着严重的泡沫化。由于经济高速增长带来的外资投入并不是完全用在生产行业，相当一部分挤入了资本市场，这相当危险。”
“不过这种泡沫正在被逐步消除，自从韩国综合指数在6月份创下最高点的799点之后，到目前为止，整个韩国的股市已经下跌了超过150点。下跌幅度达到19％。这种下跌一方面是基于整个东南亚经济环境的恶劣，另一方面则可能是韩国政府正有意识地去除资产泡沫化。”
“只是这么一来，韩国企业想要从股市上融资就变得非常困难了。少了这一条融资的渠道，韩国企业只能通过向银行和外国投资者融资，通过贷款和发放债券的形式，无论如何，这两种方式的成本都不会太低。”
当说完股市之后，另外一名研究员立刻接过嘴，继续说道：“根据我这两天的分析，和韩国方面反馈过来的资料，韩国企业存在着一个普遍的现象，即负债率过高。这种高不是我们普遍认为的高，而是超高。”
一般来说，一个企业在发展过程中，由于现金流、扩大生产等方面的原因，举债是在所难免的。相对于净资产来说，一般企业都普遍有着30％－70％左右的债务，超过50％的债务水平就会被认为是高负债率，而超过100％则会被认为是资不抵债，对这种企业如果不是快速发展，拥有良好的市场和前景的话，投资人会对这种企业避之不及的。
然而韩国企业的普遍负债率超过100％，有的甚至达到骇人的1000％，即十个这样企业的净资产才能够偿还债权人的债务。这种负债程度要是放在其他地方，早就被认为是高危企业之一。
“根据来自韩国金融业的消息，他们估算，韩国企业平均负债率在400％左右，而排名在韩国前三十位的企业更是负债超过500％。这种惊人的负债率相当可怕，如果一旦发生债权人追讨债务的情况，这些企业将立刻陷入现金流崩溃的境地。”
“我分析的原因是，韩国在80年代之后，开始快速地向外扩展，这种扩展是以出口高速增长为前提，建立在快速发展的基础上。这种增长的结果是短期外债所占GDP的比重极高，根据数据统计，光是韩国企业界的短期外债就占到韩国GDP的50％以上。放眼全球，这种高度依赖外债的情况也是极为罕见的。”
听到这些分析，钟石不置可否地点了点头，并没有发表意见，而是歪着脑袋，也不知道在想些什么。
看到老板这副表情，其他人心中就有些不安。沉默了片刻之后，才有分析师接着说道：“另外，还有一个奇特的现象，这个现象不止是奇怪，甚至对韩国经济来说，是相当危险和致命的。”
“80年代韩国经济开始自由化后，进行了结构性的调整。这种调整集中在汽车、重机械制造、钢铁炼制、造船业和海外工程等领域。调整的主要措施是韩国政府要求大企业进行重组合并，结果是造成了一大批重量级的财团，其中就有我们比较熟悉的三星集团、起亚集团、大宇财团等。”
“不得不说，这些财团的崛起极大地加强了韩国企业在国际上的竞争力，也诞生了很多在世界上排名靠前的超级企业。但是……”
说到这里，那名研究员顿了顿，看了看钟石的脸色，见他没有什么特别的表情，就又接着说道：“这种以高度垄断为代价的财团制度看似加强了在全世界的竞争力，但是反过来更是绑架了韩国政府和民众。也就是说，即便是市场经济下，这些财团的运营状况也不能出现大问题，甚至为了避免社会动荡和高失业率，韩国政府还不得不在这些财团陷入困境的时候出手帮助他们，这种绑架行为真可谓是……”
说到这里，研究员低下头来，想寻找一个合适的词语来解释这种行为，但是任凭他绞尽脑汁，也很难在短时间内找到恰如其分的词。
“大而不倒（toobig
tofail）是吗？”就在他苦苦思索的时候，钟石一语道破。
研究员的眼睛就是一亮，立刻点头附和道：“对，就是这个词。大而不倒，大而不倒。”他反复念叨了几遍，发现这个词实在是太贴切了。
大而不倒，这种情况钟石可是非常熟悉。在后世美国爆发金融危机的时候，为了应付金融巨头们的现金流危机，美国政府忍受着各方的抨击，毅然决然地向这些金融巨头注入巨额资金以帮助他们渡过难关。这一违反市场经济的行为被经济学界大肆抨击，但是美国政府非常清楚，如果任由这些金融巨头崩塌，到时候整个美国的金融市场就会崩溃，随之而来的将不再是由次级贷款引发的金融危机，而会演化成整个社会的经济危机，甚至是大萧条。
“由于外债过多，因此韩国方面如果没有考虑债务套期的话，在这种情况下一旦发生韩元贬值的情况，这些大企业的名义外债将急速上升。到时候即便是由于韩元贬值带来的出口利好也弥补不了名义外债的增多，而且由于东南亚地区的货币普遍贬值，这给韩国出口业带来的竞争压力�
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