大时代之金融之子-第515部分

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“咦，怎么他们公布的期权数量这么少？”

索罗斯指着17。5％的总买入持仓数据问道，“按照道理来说，大众集团的股价上涨如此疯狂，他们的期权成交量和持仓水平绝不可能这么低，怎么才17。5％的比例，这好像说不过去，难道德国人不玩期权吗？”

“这个我知道！”罗德尼。琼斯漫不经心地说道，“法兰克福市场有规定，如果没有以杠杆，而是全部资金买入期权的话，他们的持仓是可以不公开的。满足了经纪商和交易所的资金要求，这些持仓就不需要公开了。多头和空头都一样，不得不说，德国人的这个规定和我们的不太一样。”

“原来是这样，”索罗斯点了点头，没有太在意，紧接着又去翻下一个衍生品。但就在这时，一个念头电光火石般地出现在他的脑海。紧接着他看向罗德尼。琼斯，发现对方同样是惊骇不已。

“他们买了看多期权，大量的看多期权！”

两人不约而同地说道。

“是了，是了，就是这样！”索罗斯一下子就明白过来了，“那100亿欧元就是为了期权行权使用的，只要等到合适的时候，他们就会对外宣布，到时候整个市场的流动性一下子会缩减很多，大众集团的股价也会蹿到天价！”

“最近的一个交割日，就是下周三！”罗德尼。琼斯的脸上已经没有了血色。

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第一七一章史上第一多逼空（二）

“你的意思是，他们会在最近宣布这个消息？”

索罗斯的神情也明显地紧张起来，“又或者是宣布行权？如此一来，我们的仓位……”

由于不断地卖出和买回，量子基金目前维持在45亿欧元左右，这个数目接近整个卖空大众集团总数的一半，正是因为索罗斯从皮耶希本人手中借出了大量的股票。

现在麻烦一下子来了！

一想起只有两天的交易时间，索罗斯直觉得头皮阵阵发麻，“他们应该不会在最近宣布吧？或许他们根本就没有搜集期权，又或者是通过其他途径购入大众集团股份的。不管怎么样，这种最糟糕的情况应该不可能发生。”

即便强悍如索罗斯，对目前的形势也傻眼了，语无伦次地说着，话语当中透着一股浓浓的侥幸心理。

“面包掉在地板上，一定是有奶酪的那边先着地！”罗德尼。琼斯勉强保持镇定，但语气之间的悲观气息已经再也掩饰不住了，“墨菲定律。我们现在应该考虑该怎么样收场了，如果保时捷家族宣布这个消息的话，大众集团的股价肯定会疯狂上涨，到时候我们就必须尽快地平仓。天呐，我们的头寸实在是太大了！”

“是啊！”索罗斯目光闪烁了半天，最终悠悠地说了这么一句。

……

“我们好像上当了？”

德国时间的周六，沃尔夫冈。保时捷在和钟石的交易彻底完成后，一直有种肉疼的感觉。反复几晚难以入眠之后，突然他灵光一闪，意识到这桩交易背后可能存在问题。

“30％的股份，大约是1。2亿股，折合成目前的市价超过200亿欧元。他居然以区区的50亿欧元就卖给了我们，这实在是太不合理了。”

因为常识的缺乏，加上这段时间的劳心劳力，使得沃尔夫冈。保时捷已经有些神经质。进而对他的财务顾问团说出这样的话来。

“沃尔夫冈先生，事实并不是这样！”一名叫做科勒。哈吉的财务顾问苦笑着摇头，“按照期权协议上的价格，天域基金方面需要用120欧元的价格来购入30％的大众集团股价。而现在市场的价格在200欧元左右。即意味着原本他们能够获得90亿欧元的溢价，但是因为数量庞大，能以这个价格成交的根本不可能，所以他折价以50亿欧元的价格卖给我们。换而言之，即我们现在是以160欧元每股的价格接手了这部分的期权。”

“原来是这样！”沃尔夫冈。保时捷若有所思。“50亿欧元实在是让我心疼。在我当初和对方谈判的时候，你们有没有别的什么想法？”

自然，他的言下之意在暗示，这些财务顾问可能存在失职的可能。归根到底，他还是对这桩交易耿耿于怀。

“保时捷先生，老实说我们无计可施，要知道对方是顶级的金融家，怎么可能给我们留下谈判的空间。”科勒。哈吉只能继续苦笑，“老实说来，我们之所以处于被动地位。还是对方识破了我们要控股大众集团的决心。如果我们不接手的话，基本上宣告了我们收购的失败。要知道对方拥有这么多期权，这意味着我们想要募集到50。1％的股份基本不可能。另外，我们接手的话，就必须送给对方一大笔资金，就像现在这样。不得不说，他的全盘计划打得实在是周密。”

“难道我们就这么坐着，无计可施？”沃尔夫冈。保时捷的怒气越来越大，这些财务顾问的回答让他非常不满意，因为现金流的流失。使得他执行这些期权的可能性非常低。要全部执行这31。5％的期权，就必须要拿出接近200亿欧元的资金。这个数字庞大到让沃尔夫冈。保时捷喘不过起来。

“当然不是！”

科勒。哈吉勉强地笑了笑，“其实钟先生真是一个深谋远虑的人。他把筹码让给我们，可能本意是不打算得罪做空大众集团的对冲基金。但是对于我们来说，完全没有这样的烦恼，要知道他们目前是我们的敌人。现在的情况是，只要我们在合适的时候公布手头上的头寸，这些对冲基金就会自动散去，甚至是输得一塌糊涂。到时候我们的困局就迎刃而解。甚至在一定时候，我们不一定需要行使这些高价格的期权，就能够在市场上买到合适的股票。”

“其实现在就有这样一个机会，如果我们在最近两天宣布手头上有相关的期权，市场肯定会因此出现混乱，而且我们只要不宣布是否行权，这对对冲基金来说始终都是核弹一样的威胁。加上因为是美式期权，所以很肯定的是以后对冲基金都不会盯着这桩交易了。”另一名财务顾问兴奋地说道，“从这一点来看，我们是要感谢钟先生。如果操作成功的话，说不定我们能够大赚一笔。”

“公布这些可能锁定这部分的股权？”沃尔夫冈。保时捷眼睛一亮，“还能解决流动性的问题？”

“不错！”那名交易员更为兴奋了，“如果说我们明天公布头寸，市场上31。5％的股权将立即被锁定，加上我们原先拥有的，和下萨克森州政府所拥有的，整个市场上能够流通的股权基本上只有一点点。在这种时候，为了平仓，对冲基金只能够通过疯狂地加价来购买市场上少量的流通股。到时候大众集团的股价很可能蹿升到高价，一个匪夷所思的价格。”

“但是你说了半天，依然没说明白我们怎么能从中赚取利润？”沃尔夫冈。保时捷大失所望，“我们需要的是现金，这样对冲基金损失了利润，最多我们手头上的股票价值更庞大了。但是和我的要求并不符合，明白吗？我要的是现金，是未来能够收购大众集团低股价的现金！”

“保时捷先生，请不要着急，有些事情你或许还不明白。其实很简单，因为对冲基金如果想要平仓的话，肯定要疯狂地抬价买入。而我们就可以趁机卖出一部分手头上的股权，以高价的方式卖出。这样的话我们不就吸纳了一大笔现金了吗？”科勒。哈吉耐心地解释道。

“我们卖出？”

沃尔夫冈。保时捷一下子就明白了，面露喜色，不过他的欣喜并没有维持多久。就出现了另外一个问题，“可是我们辛辛苦苦吸纳来的筹码，如果再流通回大众集团的手中，这会不会影响全部的计划？还有，如果我们不能够以高价卖出。又或者是之后不能够以低价的形式买回，那我们岂不是……”

“不，不，不！”科勒。哈吉听到之后，和其他同事对视一眼，几人都笑了起来，让沃尔夫冈。保时捷感到一阵莫名其妙，“保时捷先生，或许你还不知道，不过我们已经估算出来了。在这段时间内。做空大众集团股份的资金已经远远地超过了5。8％，即现在市场上剩下的全部流通股。这意味着如果对冲基金要平仓的话，他们一方面要疯狂地加价，另外一方面无论如何也没办法平仓，必然会来求助我们。到时候我们以一个超高的价格卖给他们股份，等到交割结束之后，大众集团的股价会立刻应声下跌，到时候我们再买回来。如果顺利的话，两个交易日我们不但总持有股权数不变，而且还能赚取大笔的现金。”

“情况已经这么严重了吗？”沃尔夫冈。保时捷依然保持了他一贯的谨慎。看了看几人，还是不怎么放心。

“当然！”科勒。哈吉拍着胸脯打包票道，“根据和我们交易部反馈的信息来看，空头一方已经远远地超出了5。8％的规模。要知道单单是德意志一家做市商。就已经卖出了5％的大众股权，就更别说其他的券商了。根据我们的估计和测算，总做空的比例应该超过了10％，这意味着我们完全可以卖出5％的股权。”

“竟然这么多？”沃尔夫冈。保时捷大吃一惊，“那么我们到底能从中募集到多少现金？”

“这个得取决于对冲基金有多疯狂！”科勒。哈吉说到这里，已经是眉开眼笑了。“这是典型的多逼空，我建议在明天就发动。因为留给对冲基金只有两三天时间，在这段时间欧式的期权有部分会释放出流动性，虽然不会很多，但是这种流动性会让对冲基金抢破脑袋，因为他们不可能再有更多的机会了。至于之后的运作，只要我们继续吃进大众集团的股份，相信过不了多久，这家公司就会被我们收入囊中。”

沃尔夫冈。保时捷想了又想，脸色变幻了半天后，猛然一拍大腿，“就这么决定。马上拟定新闻稿，等到明天的时候发布，看看到底会是怎么样的一个场面。”

他着实很期待，同时心中也惊骇不已，因为他想到如今的场面应该全部在钟石等人的计划当中，自己虽然无意间充当了打手的角色，但对方似乎也很厚待于他。这种既被别人利用背黑锅，又能够获取巨大利润的行为，让他的心理感觉非常复杂。

无论如何，他都打算开始立即着手发动对对冲基金的反围剿。

……

尽管是周末，阿道夫。默克勒依然在和银行的代表进行谈判。

“很遗憾，默克勒先生，我们发现我们贷款给你们集团周转的3000万欧元并没有用在生产经营当中，而是被你挪用去了资本市场。很遗憾地告诉你，你已经严重地违背了我们合同所规定的内容。根据违背合约的要求，我们有权要求你们在十五个工作日内归还所有贷款。”一名西装革履，戴着黑框眼镜的银行职员义正词言地说道，“同时在未来三年内，你们集团的征信将被取消。也就是说，你们别想从我们的银行里借入到一分钱。”

“3000万欧元是吧，周一银行开门的时候，我们的财务部会将本金以及利息打入到你们的账户。”阿道夫。默克勒嘴一撇，丝毫不在乎，大大咧咧地说道，“我们集团被你们拉入了黑名单？放心，你们豪克银行也同样被我们加入了黑名单！从今以后，我们集团的资金来往，将不会通过任何一家豪克银行。”

“你这是什么意思？”

那名略显年轻的银行职员立刻慌乱了，“默克勒先生，这到底是怎么一回事？抱歉，抱歉，刚才我所说的话，是根据规定所要说的。其实事情并不是不能变通，只不过需要一点小小的手续。”

“什么手续？”阿道夫。默克勒的脸色稍霁，不过话语还是冷冰冰的，“在此之前，你们的脸色还真是不好看。即便是刚才，我也不得不看你的脸色。这真是让人非常难堪啊！”

说是难堪，但现在真正难堪的则是那名叫做沃纳。巴赫的银行职员，他不得不再次低声下气地说道：“其实只需要提供一份现金证明，让我们知道你们有足够的偿还能力，这些都不是问题。抱歉，默克勒先生，我并不知道你们集团的财务状况已经改善了……”

银行追贷一般来说有两种情况，即这些贷款有收不回来的危险，又或者是这些贷款被挪作他用。但是作为债权人来说，这些并不是不可变通的，如果对方能够提供还款证明，他们当中的大部分人还是愿意睁一只眼闭一只眼的。

阿道夫。默克勒轻藐地看了沃纳。巴赫一眼，没有再说话，心中却对银行这种前倨后恭的行为反感到了极点。这一个多月来，他通过做空大众集团的股份，着实赚下了一大笔浮盈，自然说话的底气硬了许多。

此刻，他已经不屑和这种低级别的职员再对话了，因为这种人只会浪费自己的时间，他这样